金融是實體經濟的血脈。根據中國人民銀行發布的數據，初步統計，2025年上半年社會融資規模增量累計為22.83萬億元，比上年同期多4.74萬億元，金融支持實體力度穩固。而分領域來看，從賦能科技創新、到提振內需消費，再到潤澤民營企業，當下資金流的動向和變化，可作為觀察金融對促進經濟結構調整、新舊動能轉換效能的窗口，更可折射出我國經濟高質量發展的活力圖景。

“股債貸”聯動賦能科技創新

觀察當下的資金流向，正有源源不斷的“錢”流入科技創新領域。

福建永榮錦江股份有限公司（以下簡稱“永榮錦江”）的智能生產車間內，舊衣服、舊襪子經過脫色、融化、拉絲等10多個環節，“搖身一變”為全新的尼龍紗線。“我們擁有自主知識產權的超臨界技術路線，但新材料的規模化生產需要新建全新生產線，多虧有建行的貸款支持。”公司總經理汪建根表示。今年以來，中國建設銀行給永榮錦江發放的供應鏈融資額已達1.7億元。

銀行貸款是支持科技創新的重要渠道。人民銀行最新發布的數據顯示，今年5月末，科技貸款余額43.3萬億元，同比增長12%。多家銀行上半年也從組織架構、產品體系、專屬政策等多方面加力支持科技創新。比如，中國農業銀行推動全行科技金融組織體系優化方案落地，目前科技金融服務中心已經擴容至11家分行和14家二級分行。浙商銀行根據科技型企業不同成長階段需求，迭代推出科技金融15大場景30大產品體系，以“善科陪伴計劃”提供科技金融全生命周期精準化服務。

值得注意的是，今年5月，中國人民銀行進一步增加科技創新和技術改造再貸款總額度達8000億元，更好發揮了政策牽引帶動作用。截至2025年5月末，銀行和企業簽訂的科技創新和技術改造貸款金額達到1.7萬億元，是2024年末的1.9倍。

債券市場是支持科技創新的重要力量。今年5月，債券市場“科技板”正式“啟航”。據中國人民銀行金融市場司副司長曹媛媛日前在國新辦發布會上介紹，從5月推出債券市場科技板以來，截至6月30日，債券市場已經有288家主體發行科技創新債券約6000億元，其中銀行間市場發行超過4000億元科技創新債券。

股權融資方面，根據天眼查數據，國標行業為信息傳輸、軟件和信息服務業以及科學研究和技術服務業的企業，2025年上半年共發生融資事件2500多起。資本市場也已成為科創企業重要的資金來源之一。據Wind統計，截至7月17日，今年以來共有26家企業借助科創板實現了股權融資（含IPO與再融資），合計募資金額312.06億元；47家企業借助創業板實現了股權融資，合計募資金額480.18億元；6家企業借助北交所實現股權融資，合計募資金額共22.11億元。

供需兩端齊發力提振消費

提振消費是2025年經濟工作首要的重點任務，也是金融支持實體的主線之一。多個數據顯示，銀行、消費金融公司等金融機構從消費供給和需求兩端強化金融服務，推動形成“供給創造需求、需求牽引供給”的良性循環。

在需求端，消費貸款、信用卡等領域成為發力的重中之重。截至2025年5月末，中國建設銀行個人消費貸款規模比去年同期增長27%，較年初新增625億元；截至2025年6月末，浙商銀行消費貸款余額較年初增幅達20%。中國農業銀行深耕縣域消費市場，截至2025年5月末，農行縣域信用卡貸款余額較年初新增39.95億元。

尤其是結合今年以來持續加碼的“以舊換新”政策，金融機構助推消費動能進一步釋放。浙商銀行信用卡在支付寶及銀聯渠道推出“以舊換新”專屬優惠券活動，擴大政策效應。在“以舊換新”政策下，海爾消費金融有限公司推出智家分期產品，目前已接入1800家海爾專賣店，平均提升門店的銷售額約35%。

在供給端，金融機構立足賦能經營主體和消費場景創新加碼支持力度。如中國銀行強化住宿、餐飲、文旅以及新場景新業態消費領域小微經營主體金融支持，截至2025年6月末，為88萬戶個體工商戶提供經營性貸款超3900億元。興業銀行信用卡聚焦咖啡、茶飲等八大高頻場景，根據各地區特色，制定特色優惠活動，截至6月末，場景合作品牌近70個。光大銀行打造鄉村振興消費幫扶平臺，截至2025年6月末，該平臺共幫扶鄉村企業310家，累計銷售助農商品287.33萬件，銷售額1.88億元。

值得注意的是，5月，中國人民銀行專門設立了5000億元服務消費與養老再貸款，引導金融機構精準支持住宿餐飲、文旅體娛、教育養老等服務領域加大高質量供給。當前，服務消費與養老再貸款正在各地加速落地。

“通過再貸款的方式激勵引導金融機構加大對服務消費領域和養老產業的融資，有助于降低金融機構的資金成本，也有助于豐富服務消費和養老領域主體的資金來源，推動行業高質量發展。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示。

“活水”潤澤民營小微

今年以來，從中央層面的民營企業座談會，到金融管理部門第一時間落實決策部署、召開金融支持民營企業高質量發展座談會，政策引導金融“活水”潤澤民營小微企業發展“沃土”。

政策有力度，金融有活力。截至6月末，中國建設銀行民營經濟貸款余額6.59萬億元，較年初新增超5943億元；上半年，中國銀行普惠型小微企業貸款余額2.65萬億元，較年初新增3737億元，同比增速26.86%。此前，中國工商銀行提出“未來3年為民企提供投融資不低于6萬億元”的目標；中國農業銀行副行長劉洪在2024年業績發布會上預計，2025年末該行民營企業貸款余額將超過7.5萬億元。

不止是信貸，支持民企上市融資、并購重組，優化民企債務融資工具注冊機制……一系列舉措出臺落地，助力暢通民企多元化融資渠道。

政策效果逐漸在各個融資渠道顯現。中債資信企業與機構部負責人孫靜媛表示，受益于政策推動和低利率環境，2025年上半年民企債券發行持續復蘇，2025年1月1日至6月30日，民企（非金融企業）發行債券370只，發行規模3159.40億元，民企債券凈融資額為近三年同期首次轉正，民企發行家數繼續擴容。

“從發行成本看，加權平均利率為2.11%，較上年同期中樞進一步下移。從發行期限看，上半年民企平均發行期限為1.83年，較上年同期增加0.16年，3年及以上的中長期債券占比同比增長3.54個百分點，市場對民企信用資質的認可持續提升。”孫靜媛說。

“北交所上市公司和新三板掛牌公司合計超6300家，其中民營企業占絕大多數。”東吳證券副總裁方蘇說，北交所相比其他板塊降低了上市門檻，北交所和新三板融資規模惠及面也更廣，讓有限資源惠及更多中小民營企業。

南開大學金融發展研究院院長田利輝說，多方發力下，民企融資將呈現“量增、價降、面擴”的良性態勢，民企科技創新、綠色轉型將獲得更多支持。金融活水暢通血脈，將持續助力民營企業和民營經濟發展壯大。（記者 張莫 向家瑩）